Sau một năm chứng kiến sự phân hóa mạnh giữa các kênh đầu tư, giới chuyên gia cho rằng năm 2026 sẽ mở ra nhiều cơ hội mới. Vấn đề không nằm ở việc chọn duy nhất một tài sản, mà ở chiến lược phân bổ hợp lý để tối ưu lợi nhuận và kiểm soát rủi ro.
Thị trường 2025 biến động mạnh, tâm lý nhà đầu tư thận trọng
Chia sẻ tại talkshow về chiến lược đầu tư năm 2026 do VTVIndex tổ chức, ông Đỗ Bảo Ngọc – Phó Tổng Giám đốc Công ty Cổ phần Chứng khoán Kiến Thiết – nhận định năm 2025 ghi nhận nhiều biến động đáng kể ở hầu hết các nhóm tài sản.
Giữa năm, bất động sản và vàng tăng mạnh, song về cuối năm xuất hiện nhịp điều chỉnh sâu, khiến tâm lý thị trường trở nên dè dặt. Trong khi đó, điều kiện tín dụng siết chặt hơn và lãi suất có xu hướng nhích lên trở lại càng khiến nhà đầu tư bước vào năm 2026 với trạng thái phòng thủ.
Tuy nhiên, theo ông Ngọc, sự thận trọng này lại mở ra cơ hội ở những nhóm ngành còn định giá hấp dẫn và có triển vọng lợi nhuận tích cực, đặc biệt trên thị trường chứng khoán.
Vàng vẫn giữ vai trò phòng thủ, chứng khoán có động lực tăng trưởng
Trong năm qua, thị trường toàn cầu ghi nhận sự phân hóa rõ nét. Kim loại quý tiếp tục thu hút sự quan tâm khi bối cảnh địa chính trị còn nhiều bất ổn. Thị trường chứng khoán quốc tế khởi sắc, đặc biệt là Mỹ liên tục lập đỉnh mới và nhiều thị trường châu Á tăng mạnh như Hàn Quốc.
Tại Việt Nam, VN-Index tăng hơn 40% và vượt đỉnh lịch sử, dù mức tăng chủ yếu tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là bất động sản. Giá căn hộ sơ cấp tại Hà Nội và TP. HCM được ghi nhận tăng 20–30%.
Ở chiều ngược lại, thị trường tiền số biến động mạnh. Bitcoin sau khi đạt đỉnh 126.000 USD vào đầu tháng 10 đã giảm sâu về cuối năm do áp lực chốt lời và thanh lý đòn bẩy, trong bối cảnh chính sách tiền tệ toàn cầu còn nhiều bất định.
Trước bức tranh đó, ông Đỗ Bảo Ngọc cho rằng với nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro trung bình, chiến lược cân bằng là phù hợp: khoảng 20–30% tài sản phân bổ vào vàng và trên 50% vào chứng khoán.
Vàng vẫn là tài sản phòng thủ dài hạn nhờ các yếu tố hỗ trợ như bất ổn địa chính trị và khả năng đồng USD suy yếu. Trong khi đó, chứng khoán Việt Nam được đánh giá có nhiều động lực: kinh tế bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, triển vọng nâng hạng thị trường theo FTSE Russell, khả năng được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng của MSCI, cùng với việc cải thiện xếp hạng tín nhiệm quốc gia và mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết 20–25%.
Cổ phiếu vẫn là kênh có thể giúp “tiền đẻ ra tiền”
Theo chuyên gia, thị trường cổ phiếu hiện có sự phân hóa rõ rệt. Nhiều nhóm ngành đang giao dịch ở mức P/E quanh 10 lần, thậm chí thấp hơn, trong khi lợi nhuận vẫn duy trì tăng trưởng 20–25%/năm. So với gửi tiết kiệm, mức sinh lời kỳ vọng được đánh giá hấp dẫn hơn.
Bên cạnh cổ phiếu, nhà đầu tư có thể cân nhắc trái phiếu – kênh mang lại lợi suất cố định cao hơn tiền gửi và phù hợp với chiến lược dài hạn, ưu tiên an toàn. Chứng chỉ quỹ cũng là lựa chọn cho người không có thời gian theo dõi thị trường, đặc biệt các quỹ có lợi suất bình quân 3–5 năm gần đây trên 15%/năm.
Nhóm ngành đáng chú ý trong năm 2026
Ông Ngọc đánh giá cao nhóm chứng khoán khi định giá P/E hiện khoảng 13–15 lần, thấp hơn kỳ vọng trung hạn. Nếu phản ánh đầy đủ triển vọng, mức định giá có thể tăng lên 17–18 lần.
Ngành ngân hàng cũng được xem là trụ cột khi nhiều ngân hàng tư nhân vẫn có mức định giá hấp dẫn. Các yếu tố như tăng trưởng tín dụng, khả năng nới room sở hữu nước ngoài hay điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc có thể tạo thêm động lực.
Nhóm xây dựng hạ tầng và vật liệu xây dựng được hưởng lợi từ giải ngân đầu tư công dự kiến đạt 1,08 triệu tỷ đồng – mức cao kỷ lục. Trong đó, cổ phiếu Hòa Phát (HPG) được dẫn chứng là doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh, lợi nhuận từ hoạt động cốt lõi và hưởng lợi từ xu hướng giá thép cùng đầu tư công.
Với nhóm năng lượng và dầu khí, triển vọng tích cực phần lớn đã phản ánh vào giá khi nhiều mã tăng mạnh 40–80% trong thời gian ngắn. Ở vùng giá cao, rủi ro điều chỉnh ngắn hạn có thể xuất hiện, do đó nên chờ nhịp điều chỉnh để có điểm vào hợp lý hơn.
Đa dạng hóa danh mục để tối ưu lợi nhuận
Theo ông Đỗ Bảo Ngọc, năm 2026 vẫn là giai đoạn nhiều cơ hội khi nền tảng kinh tế và doanh nghiệp được củng cố, cùng triển vọng nâng hạng thị trường ngày càng rõ ràng. Tuy nhiên, cơ hội luôn song hành với rủi ro.
Chiến lược hiệu quả không phải là “tất tay” vào một kênh duy nhất, mà là phân bổ tài sản hợp lý, đa dạng hóa danh mục để vừa tận dụng tiềm năng tăng trưởng, vừa đảm bảo an toàn vốn trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động.
Tổng hợp
